1、宏觀及產業政策態勢

　　【宏觀經濟環境】 2021年中國經濟增長預計8.0%，2022年中國經濟增長預計回落至5.3%左右。2022年中國經濟發展面臨多年未見的需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，中國出口替代效應將明顯減弱，預計出口增長6%，較今年高達30%的增速有明顯回落，但仍將保持一定韌性。

　　【整體產業環境】 到2025年，粗鋼、水泥等重點原材料大宗產品產能只減不增，產能利用率保持在合理水平。鋼鐵行業噸鋼綜合能耗降低2%，探索建立鋼鐵等行業錯峰生產機制。研究建立運用碳排放、污染物排放、能耗總量等手段遏制過剩產能擴張的約束機制。

　　【產業政策態勢】 “雙碳”目標影響深刻，2022年將堅決壓縮粗鋼產量;“能耗雙控”仍將持續成為鋼鐵行業“壓減產量”的重要抓手;取消不銹鋼產品出口退稅正在深度發酵，將加劇不銹鋼出口成本。

　　2、2022年表觀消費量預判

　　從當前的產業數據來預判，2021年中國不銹鋼表觀消費量將增長7.0%，達到2755萬噸，2022年需求基本盤與彈性盤雙弱，增長幅度回落至6.1%，預計中國不銹鋼表觀消費量是2935萬噸。

　　2022年需求基本盤與彈性盤雙弱：2022年中國經濟核心問題依然是房地產去杠桿化的烈度和程度，將大幅影響與房地產強相關的電梯、家電、廚電、衛浴、門窗、五金制品、建筑裝飾等行業產銷;再加上不銹鋼下游仍將有可能不定期限電，從而影響需求基本盤。隨著國內外疫苗的快速推進，海外復工復產逐漸進行，對我國供應鏈的依賴逐漸走弱;加上美國疫情失業補助基金已在9月初結束，高通貨膨脹下居民消費力度較弱;以及出口集裝箱緊張及高額海運費等因素仍將抑制出口訂單;需求彈性盤較弱。

　　3、2022年產業供應鏈預判

　　從當前的產業數據來預判，2021年中國不銹鋼粗鋼產量將增長7.5%，達到3240萬噸，2021年考慮不銹鋼新增產能建成投放，增長幅度將增長至8.0%，預計中國不銹鋼粗鋼產量是3500萬噸。2022年中國不銹鋼產量增長大于表觀消費量增長，致使供需矛盾增加，鋼廠及社會庫存總體將上漲，價格總體或將走弱。

　　截至2021年12月底，中國不銹鋼具備煉鋼產能指標3892萬噸，實際煉鋼設備產能已經超過4000萬噸。2021年擬計劃新增不銹鋼產能317萬噸(眾拓41萬噸，德龍136萬噸，德盛140萬噸)，實際因能耗雙控而并未如期投產，將延期至2022年投產，疊加2022年山東鑫海200萬噸和溧陽德龍276萬噸將新增，預判2022年中國不銹鋼具備煉鋼產能指標4685萬噸，實際煉鋼設備產能將超過5000萬噸。

　　4、2022年新態勢

　　新形勢：由供需及成本主導轉變為政策行情主導，行情走勢不確定性增加，由積極鼓勵出口轉變為僅限高附加值出口，常規產品盡可能轉內銷，中國出口受到抑制，轉內銷壓力倍增。

　　新視角：不銹鋼現貨流通控盤趨強，勿用傳統眼光看庫存;線上操盤越趨活躍，資本視角需格外關注。

　　新格局：冷軋新增產能暴增，供應量大漲，價格戰兇猛，冷熱軋價差進一步縮小，甚至倒掛，部分熱軋需求被冷軋取代，同時冷軋總體產能利用率將走低。

本文轉自蘭格。

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